Amerika Birleşik Devletleri'nde (ABD) 5 Kasım'da yapılacak başkanlık seçimleri yaklaşırken, küresel finans piyasaları, ABD ticaret politikasında para birimleri ve varlık sınıfları arasında dalgalanma yaratabilecek potansiyel değişimleri öngörerek diken üstünde duruyor.
Anketler Demokrat aday Kamala Harris ve Cumhuriyetçi aday Donald Trump arasında başa baş bir yarış olduğunu gösterirken, bahis piyasaları Trump'ın kazanma şansını yüzde 62 olarak belirleyerek Trump'ın lehine dönüyor.
Trump'ın olası zaferi, Avrupa'dan yapılan ithalata yüzde 10, Çin mallarına ise yüzde 60 gümrük vergisi getirilmesini de içeren korumacı ticaret önlemlerine geri dönüş sinyali verebilir.
Buna misilleme olarak Avrupa Komisyonu da Amerikan ithalatına yönelik karşılıklı gümrük vergileriyle karşılık verebilir.
Bu kapsamlı korumacı tutum, euro ve dünya genelindeki diğer para birimleri üzerinde derin etkiler yaratabilir. Analistler şimdiden potansiyel piyasa etkilerini değerlendirmeye başladı.
Trump'ın kazanması euroyu nasıl etkileyebilir?
Analistler, ABD'nin geniş kapsamlı gümrük tarifelerini yeniden uygulamaya koymasının ABD dolarını güçlendirirken euro üzerinde aşağı yönlü baskı yaratabileceğini belirtiyor.
Goldman Sachs analistlerinden Michael Cahill yakın tarihli bir notunda, "Gümrük tarifelerinin döviz kurları üzerinde doğrudan etkisi var," dedi.
Yatırım bankası Goldman Sachs, Trump'ın kazanması ve Cumhuriyetçilerin Kongre'nin kontrolünü ele geçirmesi durumunda, tarifelerin potansiyel olarak yurt içi vergi indirimleriyle birleşmesiyle "şahin bir dolar tepkisi" için durumu artıracağını tahmin ediyor.
Cahill, "Daha yüksek gümrük tarifeleri ve vergi indirimlerinin birleşik etkisi, özellikle de ABD'nin genel bir temel gümrük tarifesi benimsemesi halinde, doları yukarı çekebilir," dedi.
Bu politika değişikliğinin Atlantik'in her iki yakasındaki para politikalarına da yansımalarının olması öngörülüyor.
Goldman Sachs'ın baş ekonomisti Jan Hatzius, yüzde 10'luk genel bir vergi tarifesinin ABD ve Euro Bölgesi arasındaki politika faizi farklılığında 150-200 baz puanlık bir değişimi tetikleyebileceğini tahmin ediyor.
Hatzius, "ABD'de, tarifelerin enflasyonist etkisi nedeniyle 130 baz puanlık şahin bir etki olacaktır," derken, "Euro Bölgesi, büyüme etkileri tarifelerden kaynaklanan küçük enflasyonist baskıdan daha ağır basacağı için -40 baz puan civarında hafif güvercin bir senaryo ile karşı karşıya kalacaktır," değerlendirmesini yaptı.
Ortaya çıkan politika farklılığı euroyu yüzde 3'e kadar zayıflatabilir, hatta daha geniş tarifeler ve vergi indirimleri içeren bir senaryoda yüzde 10'a kadar zayıflatabilir.
Euro art arda dört hafta kayıp yaşarken, ING'nin döviz analisti Francesco Pesole, son dönemdeki düşük performansının seçim riskinden çok ekonomik verilerdeki farklılıktan kaynaklandığını, ABD dolarının güçlü tüketici harcamaları ve ABD'deki yukarı yönlü büyüme revizyonları nedeniyle güç kazandığını belirtti.
Pesole, Trump'la ilgili risklerin önemli bir faktör olarak kabul edilmesi için euronun kısa vadeli adil değeri olan 1,08'den yüzde 2 daha düşmesi gerektiğini açıkladı.
Euronun ötesinde, Trump'ın önerdiği gümrük vergileri, özellikle emtia ihracatına ve gelişmekte olan piyasalara bağlı olan diğer para birimlerinde dalgalanmaya yol açabilir.
ING analistleri, Avustralya ve Yeni Zelanda dolarlarının G10 grubu içinde daha büyük dalgalanmalar görebileceğini, Meksika pesosu ve birkaç Asya para biriminin ise ticaretle ilgili değişimlere özellikle duyarlı olabileceğini vurguluyor.
İspanyol bankası BBVA analistlerine göre ise Trump yönetimi ABD'nin NATO ve Ukrayna'ya yönelik taahhütlerini yeniden değerlendirerek daha fazla ekonomik ve jeopolitik belirsizlik yaratabilir ve bu da euro üzerinde ek baskıya neden olabilir.
Avrupa ekonomisi ve ECB için potansiyel bir zorluk
Trump'ın ABD seçimlerini kazanması ve agresif gümrük vergisi politikalarını uygulamaya koyması halinde, euronun dolar karşısında uzun süreli bir düşüş eğilimine girmesi bekleniyor.
Avrupa'nın halihazırda duraksayan ekonomik büyümesi, misilleme gümrük tarifelerinin kilit ihracat sektörlerini vurmasıyla zarar görebilir ve Avrupa Merkez Bankası (ECB) etkili bir şekilde yanıt vermekte zorlanabilir.
Ticaret gerilimlerinin büyüme üzerinde baskı yaratması halinde ECB, düşük faiz oranlarını sürdürme ve hatta daha da düşürme baskısı hissedebilir ki bu senaryo euronun gücünü daha da aşındırabilir.
Sonuç olarak, korumacı politikalara sahip Trump liderliğindeki bir Beyaz Saray, euroyu tehlikeli bir konuma getirebilir. Analistler hem ticaret hem de para politikasında euronun zararına olacak ve doları destekleyecek olası değişimlere hazırlanıyor.
